上半年资本市场活跃、投资趋向头部，智能汽车产业处在爆发前夜

今年上半年，不仅有诸多投资涌入汽车圈，更有跨界企业挟巨资入局。

7月15日，零跑汽车披露，截至6月底已完成新一轮45亿元的Pre-IPO轮融资，正积极筹备下半年上市科创板。而加上今年1月获得的融资43亿元，今年上半年零跑汽车已披露的融资就达88亿元。可见，汽车圈的投资持续活跃，成为市场竞争战背后的又一重要推手。

新势力投资结构更多元

智能汽车时代的到来，与互联网时代、信息社会的发展节奏合拍，并成为当今新消费的主要载体。因此，以智能化、网联化、电动化为显著标志的造车新势力获得了更多的资本加持。

今年4月，吉利旗下的极星汽车获得36亿元融资，主要投资方包括重庆承星股权投资基金合伙企业、淄博市金融控股有限公司、淄博高新产业投资有限公司、韩国SK集团旗下的ICubeCapital基金等。吉利正谋划以借壳上市方式让极星汽车在港股或美股上市，市值目标最高达400亿美元（约合人民币2587亿元），远超吉利汽车当前市值。

造车新势力融资中，头部企业之一的蔚来汽车是不折不扣的一匹“黑马”。今年3月，蔚来汽车完成3.35亿美元（约合人民币22亿元）可转债融资项目，至此，6年来累计融资达到344亿元。

截至今年6月30日，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车的美股市值分别超过825亿美元（约合人民币5335亿元）、351亿美元（约合人民币2270亿元）、295亿美元（约合人民币1908亿元）。

此外，今年上半年，恒大汽车获得投资217亿元，由成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林全球投资有限公司、华置陈凯韵、中国燃气刘明辉等共同投资。

“目前来看，对车企及造车新势力的投资结构呈现出一些较为明显的特点。”招商证券分析师许绍咏在接受《中国汽车报》记者采访时认为，一是来自互联网企业的投资占比较高，像腾讯、京东、百度投资蔚来汽车，奇虎360投资哪吒汽车，腾讯、滴滴出行投资爱驰汽车等。二是来自地方国资的投入也在逐渐增多，像淄博高新产业投资极星汽车，广州凯得投资小鹏汽车等。三是风投机构以多种方式投资，但数额不高。如高瓴资本参投蔚来汽车，并参与小鹏汽车的IPO认购；红杉资本中国参投了蔚来、小鹏、零跑、威马等，基本都是小额跟投。

头部企业更受资本青睐

汽车产业转型升级处于持续深化中，与智能网联、自动驾驶等新技术相关的头部企业受资本追捧。

4月15日，国内自动驾驶科技企业图森未来在美国纳斯达克上市，每股定价为40美元（约合人民币261元）。截至7月15日，图森未来股价为48.4美元（约合人民币313元），其发展势头良好。在此之前，图森未来已经成功进行了10轮融资。目前，图森未来实际掌握的现金及现金等价物约20亿元，为其自动驾驶研发及路测业务开展提供了重要支撑。

7月初，小马智行的自动驾驶出租车亮相上海。截至6月底，小马智行4年来已经完成了7轮融资，总融资金额超过了11亿美元（约合人民币71亿元），其估值已升至53亿美元（约合人民币343亿元）。其中，丰田汽车为其投资4亿美元（约合人民币26亿元）。目前，小马智行正紧锣密鼓筹备赴美上市。

相比之下，自动驾驶算力芯片新创企业地平线吸金能力更强。今年5月，地平线“征程3”芯片成功量产，并实现在2021款理想ONE新车型上装车应用。今年上半年，地平线成功进行了6次融资，共计吸纳资金168.7亿元，是上半年自动驾驶领域名副其实的融资冠军。

记者在企查查上检索到，今年上半年，已披露的自动驾驶领域的投融资共计69起，披露的投融资总金额超652亿元。其中披露获得融资金额位居前列的除了地平线，还有滴滴自动驾驶、智加科技等。

“如今L2级自动驾驶已经成为很多新车型标配，这些新技术为资本看好并不意外。”华泰证券分析师凌岳斌在接受《中国汽车报》记者采访时表示，一方面，汽车的智能化、自动驾驶等新科技代表着汽车的产业变革方向和市场前景，自然更有投资价值；另一方面，被资本热捧的这些企业，虽然多数都是初创科技企业，但是其核心技术具备较为领先优势，如地平线的自动驾驶算力芯片在国内位居第一梯队，尤其是在近一年来算力芯片等汽车芯片短缺的背景下，其研发不断获得新进展，并实现上车应用，这正是为资本所看重的。

跨界造车呈现新局面

多个领域甚至是一向并无瓜葛的企业相继杀入汽车圈，是今年上半年密集的跨界造车热、投资热中的一大景观，其中，既有互联网巨头，也有手机厂商、科技企业……大家纷纷涌向一个赛道：造车！

今年1月，深耕自动驾驶多年的百度正式宣布启动造车，未来5年将投入500亿元资金，并与吉利共同成立了智能电动汽车公司集度汽车，以整车制造商的身份进军汽车行业。

3月，小米科技官宣进军智能电动整车制造业务，并宣布首期投资为100亿元，预计未来10年投资额100亿美元（时价约合人民币650亿元）。小米集团首席执行官雷军将兼任智能电动汽车业务的首席执行官，他将此称为“人生最后一次重大的创业项目，愿意押上人生所有积累的战绩和声誉，为小米汽车而战。”

4月，开沃新能源汽车发布“创维汽车”品牌。至此，创维汽车（原天美汽车）已经投入100亿元，未来将再投资300亿元。

5月，一直在软件杀毒领域默默耕耘的360集团掌门人周鸿祎突然发声，宣布将战略领投哪吒汽车30亿元D轮融资，与哪吒汽车合作造车。

上半年以来，还有滴滴、OPPO、魅族、富士康等不同领域的企业以不同的方式宣布出资或直接杀入汽车圈。“如此众多的企业都盯上造车并投资，其中有一些现实的因素。”北方大数据与人工智能研究院研究员曾文翔在接受《中国汽车报》记者采访时谈到，一方面，当前处于产业、消费转型期，互联网产业进入成熟期，手机等领域遭遇“天花板”，在没有大的技术、商业模式突破的前提下很难获得新的利润增长点，而智能汽车有着极大的市场及盈利预期，所以吸引了多个领域的企业纷纷涌入，这些头部企业有较强的资金实力；另一方面，从智能汽车本身来看，已经逐步趋向数据主导、软件定义，传统的机械部分在技术含量的占比大幅减少，智能网联、自动驾驶、“三电”、软件等技术含量所占比例越来越高，而这正是互联网、手机等科技企业所擅长的技术领域，因此，在造车中实现转型，成为他们投资入圈的一个目标。

资金流向显现新趋势

上半年汽车圈的投融资不仅较为活跃，其中也显露出一些新特征和新趋势。

“从上半年的投资趋势看，汽车行业正受到越来越多的关注。”曾文翔表示，首先，从消费层面看，汽车已经成为消费升级的标志性产品，当今的主流消费群体，需要更智能、体验感更好的车，因此，智能化、个性化的汽车产品销量有所上升。今年上半年，国内新能源汽车产销量出现了同比增长均为2倍的良好势头。其次，从技术层面看，伴随着智能时代、信息化社会的到来，汽车正在向智能移动终端方向发展，与消费升级的需求相契合。因此，吸引了很多跨界企业直接入局造车或重金下注，像百度、小米等实力较为雄厚的企业，造车起步投资均在百亿元以上。

多角度看问题，更容易看清发展的趋势。“去年以来的新冠肺炎疫情，在某种程度上加速了汽车产业变革的进程。”在许绍咏看来，去年以来出现的出行新需求，以及今年上半年的产业资源重新配置，都使得智能汽车产业变革进程在加速，这也正是资本所看重的。而且，如果能够逐步解决如芯片短缺等一些发展中的痛点和短板问题，下半年起，甚至到未来三五年间，智能汽车行业将进入产业高速增长的爆发期。

对此，多位受访者表示赞同。“上半年诸多资金、跨界企业涌入的事实已经表明，智能汽车的发展正呈现星火燎原之势，产业向上的基础也正在进一步夯实，目前已经处于产业爆发前夜。如无意外，汽车行业将迎来一个高质量、高速度发展的新阶段。”凌岳斌认为。